全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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* o3 {1 ]! s( b( p8 L没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
/ f! ~  u+ V1 O" M, S昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
; a$ {2 O$ v; i' {. d. r日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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  \4 T  a  u; O( j: W反倒是今天中国市场挺强。
; l: T; a% z' S6 @7 D6 g. e1 Y- ^A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

, w! |1 X! `2 o4 S+ w, F核心就一句话：
" @6 P, r, h# z0 U6 T# f它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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+ J2 l. {9 C- j& i" |  c+ o但现在不一样了。
( f$ \. d' k* y日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

2 u) v0 i' `3 k# e而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

( s/ L! `2 z! G' d2 [5 r全球到底有多少日元在外面做套息？
' S. t% N" p( o' n% s没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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+ s# W% ?( ^3 ?; f% ?3 j- @) `4 S换成人民币，大概 8.45万亿。
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# u1 B3 _  q( v9 q" |2 o, o啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

2 b3 e) s5 w/ b' `; P0 J再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
" z! ]2 x0 }6 ?5 u自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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  ^3 e; L% p, s- a9 A2 ~7 H( a+ |* G而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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( i8 _; e" l* K0 A# g5 s反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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/ o1 @2 m) p8 g+ N6 o3 f那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

- l) Y; p" C7 o第一，通胀真的压不住了。
, T$ @- _1 |2 e6 J6 S日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

  G; G9 `) b9 l' L第二，工资涨得太猛。
/ s/ `( h* T( L# q2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

* r: g) v* \# X$ }第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
2 ?5 ?! `7 O% f: c. v& m6 _6 r而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

1 B% E% ]5 G8 p$ q8 R! t所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？
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简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
7 o, V# {' H5 K. k! U5 T第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
" \: a2 a( N8 x. a! d: Q" A第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

; X- k3 U5 F. O  A股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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! c! w/ ]- i) H' V& T8 \外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
) K! W2 Y- w7 w7 @/ ^, t. q8 G不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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' V6 W0 Z" d- H5 P3 H" S至于普通人，最直观的感受就是——
) C8 S3 O* z/ n7 J* w6 Y: U: \去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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1 n/ A3 E) S$ h! ?, l$ c) h日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
" m- {% x) R" d( T无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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! e( D2 i( s3 N9 h6 `8 a/ u所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好