全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

- u- Z3 H  B( X" o+ z2 z没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

! N3 d. B( m8 B* Z说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
- Q4 Q. b, V; d# n! t- Y& q昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
' \% I3 p4 u; V) O; R8 p" H1 l- N日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

; c) L; q/ @/ @; i; r& z反倒是今天中国市场挺强。
1 m  A1 m/ D: s6 `5 v1 e. _2 k' \A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
( Y/ p+ j6 @! K0 s! `) t日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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. v3 V0 }4 G" p  C/ @3 I那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

+ ~: x% X8 I, o9 }6 T% h, C- i核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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9 t  m' @* w& T1 \: S5 u% ]怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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  g: S( ]1 Y7 U5 Q1 G# O这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
& [7 H. u- ~9 |4 L4 ^这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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0 P  ~+ ]. O) V7 d" Z( Z" i全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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6 G! _' y* e/ ]  }换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
/ W' b7 \/ M2 T5 b; [今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

7 b+ Q6 a& B; }再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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3 E, g: g" G2 ?+ M而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

) T( x: V, b' J" @去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
0 M" n$ g) ]6 {# c+ s外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
. F) _: D$ z/ g, o/ N& d8 Y7 @! j0 n全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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+ q1 c( t. M" v. H% y0 c说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
& X& r, K" w3 x日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
3 v' \, h- J, K  Y# F4 R从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
7 I0 A- b" I0 ^工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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# g3 w) K- o* Z+ {第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
$ j6 n5 K, }" h) a美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？

+ D/ ^. U5 z* f. m4 x. N简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
/ S* S2 _% N& a# _0 F* b. v5 G! T第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
$ m/ ?: V$ J) M  c5 e: E$ y# J第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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- f5 F8 W7 Q2 c7 F' r9 j那对我们呢？

4 l, r  E1 I+ ]8 K' M4 A股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
" W( \, @" a( d7 A2 I) aA股更多还是看基本面和长期国运。
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  u+ k- J, |/ h/ K外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

% [4 I8 p1 [. f7 X但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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; f0 U9 W% _5 t8 \至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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: S4 _: v% E; b当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
9 {; {) d& O9 A/ x接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好