|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。" }6 \! T( O" l9 |* g& R
/ U# B# e0 q, W; P5 p
就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
4 h+ G; h* {2 L' o
+ V9 \, e2 \" M: i5 l" K" d从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
- B( v( i5 C* I) H+ t/ ^0 V& d
+ j6 a9 q9 M" c: Y) n5 A美元信用危机：美联储降息的预付款
8 H- l M9 _ W7 O0 p2 C- i) S. s2 I: V5 N+ h
央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金/ h Y, A i/ o6 i- _% t. E6 a5 {
( x8 n5 \& k$ F6 u$ s$ A- X) ?通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
o% G2 [0 `- j* E5 W" S7 \" H# s, K8 r3 [
在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
" C% ?% L1 ?6 k3 _0 {! r+ _; Z
1 P1 d; g9 r% _8 u3 |; Z( S当然，事实上
# C, n1 f, v% v& T$ ^
+ R# X5 J1 n% m5 [0 H! Z$ ]一、上游矿业龙头" \: ]1 P+ F" c8 y5 }
赤峰黄金（600988）
3 ?! ?: R6 z* x- R2 _ ^
6 \+ y( j* ~" T6 o! [3 N& W风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。0 b, e9 }: N; n. D+ P: `
) ^6 @8 p5 X/ m& z: s7 G% v' M
存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。7 _% ~$ L% w$ N, D6 D& N4 C& i
- w' k9 F' x, x# y
山东黄金（600547）
4 V* m6 |* U3 v. L H2 P# G% r1 _5 i5 t$ S
成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
2 v, a6 a- B' R5 F/ e8 J c
1 y4 @' h4 j+ y& i0 w8 t中金黄金（600489） I7 K9 ~7 U7 r! s' {0 c
) a8 ?; T% r2 v/ g
感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。
: b* r2 r8 \$ D! @9 Z! d5 \' w$ z( F0 z6 o1 W" v
湖南黄金（002155）
: H# I* K3 ^, m( l: F+ E3 F; E! A$ f& b2 L$ y( y2 F. v
福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
! P6 A. V' @( D+ X
" o+ J- E# P+ l, r% i四川黄金（001337）
# N1 U& N! N# i# ^' M4 _
! L1 }5 z/ I" n7 P& _* |股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。" Z4 V% o# v% r9 Y0 f3 h f
8 w. d, x) h# e6 k9 P0 @$ I- S, m
二、中下游加工与零售企业
: H* G. b* S' N' c中国黄金（600916）3 }' g% M; Z1 A& g/ ]1 W7 w* D
1 G$ O* F) r a* y y5 e零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
+ K$ G" \9 O, d! ^- O
5 p ~. k+ |6 _# k2 f老凤祥（600612）
- d/ g- {2 W W; b
! q/ W6 v6 J5 F7 x8 l! O7 D毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。8 V7 e& T& v) u! Z3 X) Q
6 ?' i/ _/ e6 {, {7 D" _
三、产业链延伸与企业信心1 H F, w* @5 P
银泰黄金（000975）
/ a8 }5 } C7 J8 Q1 H0 b. W: R/ ~& }2 q, Z
白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
6 ~* \6 V, W ~$ z) ^; b1 t2 O
6 Y0 \* O+ }6 B# V) n1 }% p紫金矿业（601899）6 Z, }0 t0 K& Y8 U+ i
) z7 G' W* \; E( r' j; W* M
铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。0 D2 o- r. @& m1 e l
* l( O' n, d" T* c7 U: t
四、行业共性风险
5 s4 K y& c: w, s4 j1 T4 i! A9 O政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。8 V% f. p6 G' ~2 x; G
" L' o4 w6 w! C/ }# C
成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
4 K( f: q5 x; L0 ^6 ?: U+ k% z) _) m, H4 D5 Z$ Q; f; W, B0 D
估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
2 A5 ^0 `" n- K4 q
% S' }7 }2 w3 q9 X，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
- c- X+ t3 D, @% ?4 f+ t Y; `- w5 K& I) ^" s
5 h M d* D8 b" N! `2 G |
|
发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
